資本真的看好便利店嗎？

最近一個(gè)月在華泰證券和招商證券為二級(jí)市場(chǎng)的基金分析師分享“便利店大變局”，從投資人角度看，近一年幾十億資金涌入便利店賽道，說(shuō)明資本看好；但以盒馬侯毅為代表的新零售超市，30分鐘到家服務(wù)正在跨界打劫便利店。

新零售時(shí)代，便利店正在醞釀一場(chǎng)大變局，機(jī)會(huì)與危機(jī)同在。

便利店銷量比超市差了10倍

從中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)的報(bào)告，云陽(yáng)子選了一些具有代表性的便利店，如下表：

1、從成立時(shí)間看，便利店與商超大賣場(chǎng)應(yīng)該是同時(shí)代產(chǎn)物，上個(gè)世紀(jì)90年度末開始啟蒙發(fā)展，第一家便利店外資企業(yè)羅森在1996年就進(jìn)入了上海。

2、便利店銷量最大（易捷昆侖除外）的是東莞美宜佳，剛剛過(guò)百億；大賣場(chǎng)銷量最大的是大潤(rùn)發(fā)，正在逼近千億規(guī)模，差不多相差10倍。

3、便利店與大賣場(chǎng)對(duì)比，最大的優(yōu)勢(shì)是距離近，兩個(gè)明顯劣勢(shì)是：商品SKU少十倍，商品售價(jià)比大賣場(chǎng)貴10%，這是兩個(gè)業(yè)態(tài)銷量差10倍的主要原因吧。

某個(gè)便利店高管朋友，拿出以下圖表告訴云陽(yáng)子，左圖是當(dāng)下中國(guó)，右圖是當(dāng)下日本，中國(guó)便利店銷售占比會(huì)從8%上升到54%，未來(lái)超過(guò)超市的市場(chǎng)份額。

對(duì)于這個(gè)結(jié)論，筆者保留意見(jiàn)，便利店憑什么？就憑距離近就能超過(guò)超市嗎？

反而以盒馬為代表的新型大賣場(chǎng)，開始降維打擊便利店。筆者17年6月曾經(jīng)組織過(guò)相關(guān)方面的討論，侯毅表達(dá)過(guò)清晰的觀點(diǎn)：“干掉社區(qū)型便利店綽綽有余，比你多、比你便宜、比你服務(wù)好、比你更快。”筆者也認(rèn)同侯毅，當(dāng)時(shí)的觀點(diǎn)分享一下：“盒馬便利，30分鐘到家，更好、更多、更方便……對(duì)年輕人植入心智，搶10％-20％銷量毫無(wú)問(wèn)題，目前社區(qū)便利店不大變革，一定完敗。

老實(shí)講，盒馬模式的殺傷力，真的很強(qiáng)，比目前媒體宣傳的要更厲害。我給投資機(jī)構(gòu)講過(guò)，用震撼來(lái)講不過(guò)分。目前，社區(qū)便利店怎么應(yīng)對(duì)？還沒(méi)看到好的案例。不過(guò)，盒馬模式很難學(xué)，還有時(shí)間應(yīng)對(duì)。”

便利店，當(dāng)下存在危機(jī)，而且是行業(yè)危機(jī)。

資本真的看好便利店嗎？

最近一年便利店賽道，風(fēng)投資本開始大規(guī)模進(jìn)入，2017年主要是支持無(wú)人貨架，而不是傳統(tǒng)便利店。

投資人開始“瘋”投，天使輪與A輪，半年時(shí)間20億+資金進(jìn)入市場(chǎng)。

在部分破局者眼里，無(wú)人貨架是一門好生意，經(jīng)營(yíng)成本低，無(wú)需租金，終端為無(wú)人零售，能解決傳統(tǒng)便利店的兩個(gè)大問(wèn)題：房租高與人工成本高。所以在部分投資人眼里，無(wú)人貨架就是新零售，可以彎道超車傳統(tǒng)便利店。

到了2018年，無(wú)人貨架整體陷入行業(yè)低谷。

1、2018年1月，猩便利在行業(yè)內(nèi)最早做出調(diào)整，屬于戰(zhàn)略性調(diào)整。模式升級(jí)為“便利-蜂窩”模型，放緩三四線城市的擴(kuò)張。

2、2018年3月，便利蜂內(nèi)部員工爆料，除現(xiàn)有的8個(gè)智能貨柜試點(diǎn)城市及3個(gè)欲鋪城市之外，剩余38個(gè)已鋪設(shè)簡(jiǎn)易貨架的城市將全部撤站。

3、2018年4月，果小美發(fā)布公告，宣告正式戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。放棄無(wú)人貨架賽道，轉(zhuǎn)型為社交型電商。

2017年，資本進(jìn)入傳統(tǒng)便利店的并不多，公開的有兩家，很有代表性。

便利蜂2017年2月9日，由前去哪兒CEO莊辰超宣布投資3億美元?jiǎng)?chuàng)立便利蜂便利店，并收編了以王紫為首的鄰家便利團(tuán)隊(duì)；鮮生活2017年10月29日：鮮生活宣布與綠城物業(yè)、上海易果成立的合資公司將與摩根斯坦利簽署交易協(xié)議，將以8400萬(wàn)美金擬全資收購(gòu)好鄰居。

以上信息發(fā)出一個(gè)明顯信號(hào)：外行跨界進(jìn)來(lái)整合便利店。

2018年，風(fēng)投資本進(jìn)入傳統(tǒng)便利店明顯加快進(jìn)程。

西安每一天2018年3月：宣布獲得2億元A輪投資，領(lǐng)投方為春曉資本。2017年底連鎖門店總數(shù)超過(guò)1000家，年銷售額突破10億元。

福建見(jiàn)福便利店2018年4月：融資2.4億元，投資方為紅杉資本，估值12億。

北京131便利店2018年4月，天使輪融資4000萬(wàn)元，投資方為春曉資本。

武漢Today2018年6月1日宣布完成3億元B+輪融資，估值超30億元，投資方為美國(guó)泛大西洋資本集團(tuán)（General Atlantic）。半年前的2017年11月20日，Today便利剛剛完成2億元B輪融資，由信中利集團(tuán)領(lǐng)投，A輪領(lǐng)投方紅杉資本跟投，當(dāng)時(shí)估值已近20億元。

云兜便利店2018年6月2日：融資1億，新南方領(lǐng)投，弘道資本跟投。

2017年下半年與2018年上半年發(fā)生了幾十億融資，簡(jiǎn)單可以得出一個(gè)結(jié)論：便利店，當(dāng)下正是機(jī)會(huì)！

如果深度一點(diǎn)分析資本的投資路徑，便利店并非所有人的機(jī)會(huì)。

1、2017年之前，便利店領(lǐng)域極少獲得風(fēng)險(xiǎn)投資，為什么如此？因?yàn)樾袠I(yè)難賺錢，投資回報(bào)周期太長(zhǎng)。比如：三大日系便利店進(jìn)入中國(guó)至少十幾年，只有全家開始盈利，羅森預(yù)計(jì)2019年整體盈利，711中國(guó)還不知道什么時(shí)間開始盈利。

2、2017年，風(fēng)投資本投向無(wú)人貨架幾十億，外行跨界整合傳統(tǒng)便利店（領(lǐng)家與好鄰居），而很少投向傳統(tǒng)便利店。說(shuō)明什么呢？或許是資本感受到了便利店已經(jīng)開始醞釀大變局，但希望由外行來(lái)破局。

3、2018年，風(fēng)投資本才真正進(jìn)入傳統(tǒng)便利店，錢并不多，10億級(jí)別，而且估值也不高（除了武漢TADAY便利店）。說(shuō)明什么呢？傳統(tǒng)便利店有價(jià)值，或許更多的是被整合收購(gòu)的價(jià)值。

所以，傳統(tǒng)便利店老板們不要高興的太早，便利店大戰(zhàn)才剛剛開始。

便利店競(jìng)爭(zhēng)格局，面臨跨界打劫

便利店大戰(zhàn)，其實(shí)已經(jīng)打響，新勢(shì)力跨界打劫便利店。

社區(qū)場(chǎng)景：

1、最可怕的是生鮮派，簡(jiǎn)直是降維打擊。永輝生活、誼品生鮮等社區(qū)生鮮超市，商品SKU多，價(jià)格比便利店還便宜，離小區(qū)也近，誼品生鮮還24小時(shí)營(yíng)業(yè)，還提供到家服務(wù)，這叫社區(qū)型便利店怎么活？

2、商超派30分鐘到家，打掉便利店10%銷量。新零售超市代表盒馬已經(jīng)實(shí)現(xiàn)24小時(shí)配送的商業(yè)業(yè)態(tài)救急服務(wù)，承諾“30分鐘內(nèi)必達(dá)”；未來(lái)所有新零售超市，都會(huì)提供30分鐘的便利到家服務(wù)。

3、互聯(lián)網(wǎng)巨頭加持，夫妻小店是打不死的小強(qiáng)。阿里的零售通，京東的新通路，騰訊入股的惠下單，美團(tuán)入股掌上快消，這些快消B2B終極目標(biāo)都是賦能夫妻小店提高其競(jìng)爭(zhēng)力。

社區(qū)型便利店在這些對(duì)手面前，商品售價(jià)貴上10%的溢價(jià)，真的能存活嗎？

辦公場(chǎng)景：

辦公場(chǎng)景的破局者是無(wú)人貨架派，幾乎每個(gè)便利店的從業(yè)人員都認(rèn)為無(wú)人貨架是瞎胡鬧，確實(shí)有不少無(wú)人貨架從業(yè)者是瞎胡鬧，但這個(gè)派系還是有清晰者，比如：小E微店的榮光。

小E微店在沒(méi)有供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，資金也比不上互聯(lián)網(wǎng)巨頭們，成功的在上半場(chǎng)存活下來(lái)。六月份北京市場(chǎng)1800個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，人員費(fèi)用差不多每個(gè)月100萬(wàn)，損耗率百分之七點(diǎn)幾，物流占比7%，營(yíng)銷5%，北京的營(yíng)收在每個(gè)月700萬(wàn)左右。如果不做營(yíng)銷，北京市場(chǎng)可以做到盈虧平衡（總部費(fèi)用沒(méi)有計(jì)算）。

小E微店能夠上半場(chǎng)存活下來(lái)，一定是做對(duì)了事，這個(gè)案例值得大家研究。

無(wú)人貨架開始進(jìn)入下半場(chǎng)，真正開展新零售玩法。筆者在【云陽(yáng)子新零售內(nèi)參】提到過(guò)幾個(gè)變化方向：

1、實(shí)體終端：由無(wú)人貨架，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橹悄茇浖埽ǚ镭洆p+全數(shù)字化運(yùn)營(yíng)）；

2、購(gòu)物行為：購(gòu)物第一步由無(wú)人貨架（線下）轉(zhuǎn)變?yōu)槭謾C(jī)APP（線上）看商品（非常重要）

3、銷量占比：100%銷量來(lái)自無(wú)人貨架；轉(zhuǎn)變?yōu)?0%銷量來(lái)自線上，20%銷量來(lái)自線下零售終端。

每日優(yōu)鮮的便利購(gòu)不可小視，是絕對(duì)主力軍，搶占辦公室的下午茶場(chǎng)景；餓了么NOW如果發(fā)力，搶占辦公室的三餐場(chǎng)景，也絕對(duì)是主力軍。

傳統(tǒng)便利店真正的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不是來(lái)自行業(yè)內(nèi)部，而是跨界來(lái)的友商們。這些跨界的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，會(huì)給傳統(tǒng)便利店帶來(lái)不一樣的認(rèn)知，大家應(yīng)該要思考一下行業(yè)三大問(wèn)題：

1、便利店一定要比超市貴10%嗎？（這個(gè)很重要，是云陽(yáng)子一直深度思考的問(wèn)題）

2、店鋪?zhàn)饨鸶邿o(wú)法解決嗎？（新零售時(shí)代，位置差一點(diǎn)的店鋪也可以生存）

3、新品銷售難以解決嗎？（一個(gè)零售渠道，不能孵化白牌與新品銷售，那渠道價(jià)值始終有限）

最近幾個(gè)月拜訪了一些便利店高管，特意交流了便利店被資本看好的話題，大家普遍認(rèn)為便利店的春天到了；但印象最深的還是來(lái)自北京好鄰居總經(jīng)理陶冶，陶總算是業(yè)內(nèi)頂尖高手，其非常理性的告知，便利店不能過(guò)于樂(lè)觀，行業(yè)的幾大問(wèn)題還沒(méi)有真正突破，大家都一直在嘗試解決。

便利店，到了重新定義便利店的時(shí)候，重構(gòu)便利店的時(shí)候。只有解決行業(yè)的幾個(gè)大問(wèn)題，便利店才有真正的機(jī)會(huì)。